高油价背景下中国经济调整与转型

　　报告作者：薛华、胡鲁滨撰写日期：2008-06-27

　　全球高通胀、高油价主要原因在于需求扩张而非成本推动，中国因素至关重要；

　　世界经济调整而非深度衰退。需求拉动的高油价高通胀含义在于，经济调整是自适应性的，这与两次石油危机的供给冲击明显不同；

　　货币政策持续紧缩背景下，经济增速和物价水平逐渐回落是大概率事件，但仍存在不确定性。

　　中国经济的中短期调整与中长期转型。经济放缓将持续至少两年，高油价、人民币升值、劳动力成本上升等因素将推动结构性转型。

　　根据行业特征，我们认为消费、服务与先进制造业景气相对更好。