峨眉山A：年内有望修正短期冲击

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　　报告作者：苏慧撰写日期：2008-06-23

　　公司治理改善有望成为业绩释放关键因素：公司管理费用率长年高企，但近年伴随强势营销政策执行，管理费用率大幅下滑，这预示着公司在积极主动提升景区吸引度的同时，更加注重改善内部治理结构，两者并举达到较大程度释放业绩的目的。而若此状态得延续，则将成为业绩抬升至关重要的一环。

　　盈利预测及投资评级：我们预测，公司2008~2010年EPS分别为0.30元、0.40元和0.53元，维持对公司未来发展的趋势预判，而突发事件对短期业绩造成的风险可能对股价构成压力，建议慎重把握，维持“增持_A”投资评级；鉴于市场估值中枢的进一步下移，我们将目标价下调相应的幅度到8.60元。