中联重科：制造商CIFA对公司影响正面

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　　报告作者：罗晓春撰写日期：2008-06-26

　　对于这次收购本身，我们认为：可以提高中联重科在全球特别是欧洲市场的产品知名度，并获得迅速进入欧洲市场的销售渠道。从短期看对公司的当期利润的贡献有限。总体而言，我们看好这次收购对中联重科长期发展的影响(品牌知名度和销售渠道)，收购价格也基本合理。

　　本次收购从收购安排看，高盛和弘毅投资作为财务投资者也参与了这次收购行动。我相信基于高盛和弘毅的性质以及战略等方面的特点，其不可能长时间持有CIFA的股权。因此，其最终很可能将把其持有的40%CIFA公司股权转卖给中联重科。

　　这一收购安排可以建立一个中联重科管理层和CIFA管理层之间的有效的“文化平滑”机制，同时，为了在把股权回售给中联重科的时候赚取差价。高盛和弘毅也会有动力尽力协助中联重科的管理层将收购后的企业整合做好。因此，我认为这次收购最终对中联重科带来正面影响的可能性较大。