宏观经济热度下降 企业盈利好于预期

　　报告作者：--撰写日期：2008-06-26

　　1、央行2季度银行家调查问卷显示，银行家宏观经济信心指数回升，预计下季宏观经济运行趋好；银行业景气指数高位回落，潜在风险值得关注。

　　2、银行业的经营状况好于市场的预期，根据历史经验以及目前的GDP增长情况和银行业的表现，表明保持在目前的GDP增长水平或者小幅回落的情况下，银行的经营状况并不会出现很明显的恶化。同时资产质量问题依然是银行业面临的主要风险。

　　3、银行家和企业家调查结果均显示宏观经济热度持续下降。我们认为2季度宏观经济增速继续小幅放缓，但是目前看仍维持稍高于GDP潜在增长率水平(潜在GDP9.5%左右)。

　　4、央行企业家和银行家调查问卷结果均显示对从紧的货币政策感受增强，我们认为目前经济增速未出现大幅回落，通胀压力不减的情况下，从紧的政策继续持续。

　　5、企业家调查问卷显示，本季度企业盈利指数好于1季度，我们认为即将公布的1-5月份工业企业利润增速将好于市场预期，主要是地震影响小于雪灾对工业生产的影响；石油石化行业进口增值税返还，降低了石油石化业的亏损幅度；价格上涨行业生产加快，利润上涨比较多。