冠捷科技：优于大市

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　　报告作者：胡文洲撰写日期：2008-06-25

　　估值有吸引力。过去一个月内冠捷科技股价下挫19%，跌幅超过恒生指数的10%(我们认为恒生指数这一幅度的下跌并不合理)。目前该股股价相当于6.3倍的08年预期市盈率和5.2%的股息率，我们认为股价进一步下滑的风险十分有限。此外，0.81倍的12个月滚动市净率也接近了0.72-1.76倍历史区间的低端。我们将其08和09年盈利预测分别下调4%和12%，主要是为反映有效税率由07年12.6%的上升至08年的28%(预测)。基于7.53倍的历史平均远期市盈率，我们将目标价由7.78港币下调至5.60港币。维持对该股优于大市的评级。