一汽四环：资产出租带来业绩大幅增长

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　　报告作者：汪刘胜撰写日期：2008-06-24

　　盈利预估。公司2006、2007年EPS分别为0.06、0.23元。在3月27日的报告《柳暗花明又一村？》中我们曾以2008年上半年完成资产置换为假设做出了2008、2009年EPS0.75、0.92元的盈利预测。考虑到目前的实际状况以及公司业务发展趋势，预计2008年中期业绩超出0.32元，相应调整2008、09、10年预估EPS分别为0.66、1.02、1.29元，增长191%、51%、26%。

　　投资建议。根据目前A股市场汽车零部件的估值水平，分别按照2008年EPS0.66元15倍PE以及2009年EPS1.02元12倍PE进行估值，合理股价区间位于9.9-12.2元，目前股价仅为6.89元，具有一定上升空间，考虑到可能存在的风险，维持公司审慎推荐-A的投资评级。