歌华有线：短 中 长三阶段把握公司价值

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　　报告作者：赵宇杰撰写日期：2008-06-20

　　我们判断公司通过持续的坦诚、低姿态的与政府、百姓沟通后，预计在09年实现基础收视费提价仍有较大可能性。不过出于谨慎考虑，提价幅度由此前预测的基础收视费提价到25元/月，对第二台机顶盒每月收费14元/月，分别下调到22元/月，和6元/月。

　　同时公司通过引入全球领先的有线网络运营商LGI，不仅促进增值业务开展和减少开支、分担成本，并提高市场占有率和渗透率，提升用户满意度及ARPU值；还将激活公司的“十字战略”，未来将进行跨地域网络整合，并依托产业链及定价权优势，进行频道参控股、向广告及电视购物等领域拓展，实现向综合性媒体集团转型。

　　我们调整第一台基本收视费、和第二台终端收视费分别为22元/月，和6元/月；并将08年营业成本费由8.12亿上调到8.55亿；出于谨慎考虑，我们暂对付费频道ARPU值、和集团数据业务预测不进行调整。调整后08~10年EPS分别为0.32元、0.38元、0.44元。