潍柴动力调研信息速递

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　　报告作者：朱学东撰写日期：2008-06-21

　　由于欧三排放保准的实施，使用共轨的新发动机毛利率能够提高35%以上。公司认为高压共轨技术在国际上经过检验，对EGR前景不看好(公司和重汽都认为自己的好)，主要是对EGR没经过时间的检验，难以客户相信。即使出现EGR热卖的情况，公司3-6个月就能生产出来同样产品。

　　公司的管理团队比较优秀，能够针对不利局面迅速调整思路和发展方向，我们对公司的未来比较看好。

　　公司可能的风险点：重卡行业出现下滑、中国重汽发动机上量对公司毛利率的影响、陕西省政府的思路、EGR和高压共轨客户接受谁。

　　预估公司08、09、10年EPS分别为4.90元、4.60元、5.20元。公司动态PE分别为8.56X、9.10X、8.06X，给予“推荐”评级。