电力价格调整对宏观经济及行业影响分析

　　报告作者：刘铁军撰写日期：2008-06-20

　　此次成品油、电力价格改革对宏观经济影响主要在以下几个方面：

　　一、CPI短期承受上涨压力但不改回落趋势，PPI将继续上行。尽管发改委同时出台配套措施以抑制价格总水平的上扬，居民生活和农业生产等领域成品油价格实施补贴、电力价格不作调整，但是CPI短期将承受上涨压力，成品油价格上涨大约17%，销售电价上涨大约5%，这将小幅推高下半年CPI，预计约抬高0.12%。价格调整将使得企业生产承受更大的成本压力，PPI将继续创新高。

　　我们对全年CPI增幅6.5%-7%的判断已经包含对成品油价格上调的预期，本次油电价格上调不改变下半年CPI逐步回落的趋势。

　　二、价格管制将会持续，不会全面松动，下半年渐进调整的可能性不小。我们认为此次价格调整主要是缩小国内外成品油价差，改善炼油企业和电力企业的生产经营状况，理顺的价格关系将有利于经济长期发展。但是鉴于通货膨胀依然是宏观调控的重点，在CPI没有回落到政府调控目标区间，价格管制将会持续，不会全面松动。能源价格改革将是一个渐进式改革过程，下半年再次价格调整的可能性不小。