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华宝国际:07/08 财年业绩回顾

http://www.sina.com.cn 2008年06月19日 15:16 中金公司

  新浪提示:本文属于研究报告栏目,仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法,并非正式的新闻报道,新浪不保证其真实性和客观性,一切有关该股的有效信息,以沪深交易所的公告为准,敬请投资者注意风险。

  报告作者:袁霏阳撰写日期:2008-06-19

  公司实现销售收入14.2亿元港币,同比增长40.1%,其中烟用香精销售增长37.7%,达到12.4亿元港币,仍占据公司总销售收入87.4%。食用香精业务因销售基数较低而同比大增69.5%至1.71亿港元,销售贡献率由06/07财年10%升至07/08财年12%。

  尽管食用香精业务毛利率水平不到40%,但因所占销售比重较低,而且烟用香精毛利率同比大幅提高5.9个百分点至78.8%,令公司综合毛利率同比大幅攀升5.4个百分点至74.9%。

  销售持续快速增长与毛利率提升令公司营业利润同比增长55%,但因所得税率上扬,公司录得净利润8.6亿元港币,同比增长52%,与毛利增幅基本保持一致,也与我们早先预期一致。期间所得税有效税率提高则因收购凯新集团资产带来递延税收所致。

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