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中国神华:煤炭业务铸造盈利中枢http://www.sina.com.cn 2008年06月19日 10:21 中信证券
新浪提示:本文属于研究报告栏目,仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法,并非正式的新闻报道,新浪不保证其真实性和客观性,一切有关该股的有效信息,以沪深交易所的公告为准,敬请投资者注意风险。 报告作者:王野撰写日期:2008-06-17 5月份发售电量增加卞要来自电厂发电利用小时(目前为约为5950)的提高,同时增速高于1季度和4月,卞要是因为进入火电夏季需求旺季。我们预测公司08年平均售电电价321元/兆瓦时(不考虑煤电联动),与07年持平,对应07年成木207元/兆瓦时,考虑煤炭价格和成木的提升,我们维持预测08年公司平均售电成木250元/兆瓦时,同比上涨20.77%o.;.未来股价催化剂。预期西二局、神宁注入和煤变油项目的投产注入对业绩贡献分别为08/09年EPS0.01/0.02元、0.06/0.08元和0.05/0.15元。 风险提示。公司风险:鄂尔多斯市拟对“外运煤,,每吨加征3}5元的煤炭资源补偿费以及其他政策性收费。 维持中国神华08/09年EPS1.65/2.05元,对应PE24/19,当前价39.07元,目标价63.2元,维持“买入”评级。 新浪声明:本版文章内容纯属作者个人观点,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。
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