宇通客车：产品售后服务费率下调

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　　报告作者：姜雪晴撰写日期：2008-06-18

　　维持买入评级。按25}所得税计算，预计08年、09年〔PS分别为1.05元和0.86元，按15%所得税计算，预计08年、09年EPS分别为1.19元和0.97元，目前股价分别相当于08年、09年PE为12倍和14倍，若扣除地产转让投资收益，按整车主业的业绩计算，则股价分别相当于08年、09年PE为17倍和14倍;按6月17日收盘价计算，扣除金融股权市值后，目前股价分别相当于08年、09年P〔为14倍和12倍，估值便宜，虽然我们认为汽车行业整体投资机会偏淡，且我们认为公司是弱市中业绩确定性增长的品种，维持买入评级。