京东方：景气度不减成本控制或强于预期

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　　报告作者：赵磊撰写日期：2008-06-16

　　公司目前在行业内的技术领先优势是毋庸置疑的。完全自主的知识产权，不仅使得公司在成本上拥有一定优势，而且使得公司的竞争资源具有一定的不可替代性。公司目前在7.5代线的技术储备已经基本成熟，由于投入所需的资本金很大，因此从风险控制角度来说公司暂时还没有上马7.5代线的计划。但考虑到产业向中国内地逐渐转移的趋势不可逆转，因此国家对面板产业的政策扶持也将是一个长期的过程。

　　我们预测公司08～10年的每股收益分别是0.44元、0.51元、0.60元(不考虑即将的增发摊薄效应)，对应动态市盈率分别为14倍、12倍、11倍。我们维持对公司的“增持”评级。