中金岭南：西边不亮东边亮

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　　报告作者：兰可撰写日期：2008-06-16

　　公司以人民币3.41亿元的价格收购盘龙铅锌矿55%的股权，几乎是按其评估的净资产价值作价，没有溢价。获得的权益铅锌总金属量为47.38万吨，其中锌金属量35.96万吨，铅金属量11.43万吨，吨金属成本720元，相对便宜。

　　中金岭南已实施07年利润分配方案，按目前的总股本全面摊薄计算，我们预计公司08-09年EPS将分别为1.02元和1.31元。考虑到其作为基本金属公司和其资源自给率的高速成长，我们认为给予其08年25倍市盈率较为合理，维持“强烈买入”评级。