餐饮旅游：利大于弊 且未来更值期待

　　报告作者：陈海明撰写日期：2008-06-16

　　《海峡两岸包机会谈纪要》和《海峡两岸关于大陆居民赴台湾旅游协议》的通过具有其深刻的背景，并对促进两岸经济发展和社会繁荣，以及推出两岸旅游业的发展等意义重大。

　　对旅游行业及相关旅游上市公司的总体影响：利大于弊，但受益程度也受到了短期抑制，不过随着未来进一步协商推进，其影响程度更值期待。周末包机、开放一定航点、旅游配额达每天三千人次、停留时间不超过十天等规定将促进两岸旅游行业的发展；非平日包机、非直航、跟团行，以及较强的航点、旅游配额和停留时间限制等暂时性规定使得上述促进作用受到了一定程度的抑制；随着未来平日包机、直航和自由行的实施，以及航点和旅游配额进一步扩大和放宽等，未来旅游行业及其相关上市公司的影响程度更值期待。

　　行业评级和重点公司推荐：未来5-10年将是中国旅游业发展的黄金发展期，尽管冰冻、地震、洪涝等灾害给中国旅游行业带来了短期较大的负面影响，但这并不能改变旅游行业长期向好的趋势，我们继续看好中国的旅游行业。结合当前的估值水平、未来成长性及催化剂等因素，我们维持华侨城A、桂林旅游“买入”的投资评级，维持黄山旅游、丽江旅游、中青旅、峨眉山A等“增持”的投资评级。