通信行业：超市场预期的重组方案

　　报告作者：严平撰写日期：2008-06-16

　　“通告”中称:“电信业是国民经济战略性产业，此次深化电信体制改革的指导思想包括:形成适度、健康的市场竞争格局，既防止垄断，又避免过度竞争和重复建设。做好几项工作:一是促进资源优化配置，避免重复建设，实现国有资产保值增值;二是着力培育具有核心竞争力的世界一流电信企业;三是维护行业稳定，确保国家信息安全和特殊通信保障。四是兼顾各方面利益，既要保障国家利益和企业利益，又要维护消费者和境内外投资者的合法利益。”

　　这些提法优于目前市场的预期(将会一定程度上消除此前市场对于重组后竞争可能加剧的过度担忧)。

　　与我们前期的判断一致:“中国通信运营市场中的竞争是‘由政府主导的适度竞争’，不是‘零和博弈’。未来国内通信运营商之间的竞争是政府主导下的适度良性竞争，运营商的竞争力将不断增强。”

　　“通告”中称:“深化电信体制改革的主要目标是:发放三张3G牌照，支持形成三家拥有全国性网络资源、实力与规模相对接近、具有全业务经营能力和较强竞争力的市场竞争主体。配套政策措施包括:针对重组后新的市场架构，将在一定时期内采取必要的非对称管制措施，促使行业格局向均衡发展，建立和完善与之相适应的监管体制。”.这是电信主管部门首次态度如此坚决、目标如此明确的提出扶持弱势运营商，也是首次提到将采用必要的非对称管制措施。

　　这些提法远超过此前市场预期(此前市场预期扶持弱势运营商可能是大方向，但对进程、力度、方式存在较多疑虑)。

　　也略超过了我们此前的预期(此前我们关于弱势运营商将得到扶持的预期几乎是市场上最乐观的)。