钢铁行业：钢价保持稳定

　　报告作者：杨宝峰撰写日期：2008-06-15

　　国内钢价：本周国内多数普碳钢价微跌，但冷轧继续小幅上涨在1.2%。不锈钢价格继续下跌，304冷轧和202冷轧板卷的跌幅分别达到1.7%和2.2%，根据Mysteel的调查，下周国内钢价将继续趋弱。

　　国际钢价：本周国际钢价维持稳定，仅韩国市场略有涨幅。目前中国仍是全球钢价最低的市场，考虑出口关税，中国主要产品与国际有效价差多数在150美元/吨以上。

　　原材料：本周最值得关注的是国际海运费大幅下跌，BDI指数周跌幅达16.9%，西澳至中国和巴西至中国航线铁矿石海运费本周分别下跌30.9%和13.5%。本周国内现货矿石和焦炭价格基本保持稳定。

　　库存：本周国内钢材库存基本稳定，冷轧板卷和螺纹钢小幅增加而其他品种小幅下降，上海市场冷轧和线材库存明显反弹，增加幅度在7%以上。

　　股价与估值：本周国内钢铁股价平均下跌12.91%，表现好于沪深300指数1.7%，宝钢和武钢股价明显好于沪深300。本周国际钢铁股表现不佳，在跟踪的10家公司中有9家下跌，明显受到国际市场普遍走低的影响。目前国内钢铁股2008年动态P/E和P/B分别为10.9倍和1.9倍，与国际估值基本接轨。