宏观数据解读：胀推升进出口增速

　　报告作者：金春萍、石磊撰写日期：2008-06-12

　　1、1-5月份顺差实现780.28亿美元，5月份实现顺差202.1亿美元。5月份进出口增速均有所加快：出口同比增长28.1%，进口同比增长40%。

　　2、在全球通胀的环境下，进出口金额增速一定程度被放大，而剔除价格因素，我们认为出口实际增速可能并非那么快；对于进口，由于国内进口初级产品规模较大，因此国际初级产品价格的上涨使得进口增速被放大，海关公布的主要进口商品中，其金额增速几乎全部不同程度高于其数量增速，显示价格输入压力较大。

　　3、对发达经济体出口增速有所回升，未来仍有不确定性；对新兴经济体出口增长仍然较快，但是通胀的上升和金融系统的不稳定为其经济增长带来更大风险。

　　4、机电产品出口增速继续加快，高新技术产品出口增速较大幅反弹。在国际产业转移的大背景下，虽然国内机电制造也面临通胀上升的成本压力，但是这将进一步促进其结构升级，推动技术进步，从而出口将持续保持较快。

　　5、受人民币升值、国内成本上升等因素影响，服装及衣着附件出口增速持续回落，纺织纱线及织物出口增速仍然较快，主要是工业用纱线及织物出口增长较快。

　　6、目前顺差呈同比负增长，但是顺差的回落可能是符合政府调控方向的，有利于缓解双顺差带来的流动性压力，而未来欧盟、日本经济放缓，美国经济回升缓慢，将使得出口仍然有较多不确定性。