华东数控：产品向大型重型机床扩张

　　新浪提示：本文属于研究报告栏目，仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，新浪不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。

　　报告作者：李勤撰写日期：2008-06-05

　　行业景气、发展空间广阔机床行业服务于各类机械工业，正进入高度景气周期，机床是机械工业的母机，2003-2007年间，销售收入平均以30%以上的速度增长，数控机床以50%以上速度增长。而且我国国产机床在国内市场占有率很低，只有50%，数控机床只有30%左右，扩展空间很大。

　　公司向大型重型机床发展公司以普通铣床、磨床为基础，积极发展大型的龙门铣、磨床，取得令人瞩目的进步。当前我国正进入重型工业发展时期，铁路、船舶、工程机械行业高度繁荣。华东数控抓住机遇，努力实现普通中小型机床向大型机床生产企业的转变。预计未来大型龙门机床、加工中心将成为公司的主要利润增长点和发展方向龙门机床取得重大进展公司具有多年的开发制造数控龙门铣床、数控龙门磨床、加工中心的经验，产品达到国内先进水平。在龙门结构上，拥有定梁式龙门结构、动柱式龙门结构、桥式龙门结构，产品结构形式齐全，07年龙门机床销售收入比06年增长了78%，取得了不俗的业绩。

　　数控铣床、磨床改善了公司产品结构公司数控铣、磨床产量07年增长了92%，改善了公司的产品结构档次和盈利能力，提升了公司行业地位、形象以及盈利能力，为公司的长期发展奠定了基础。

　　普通铣床、磨床提供稳定现金流公司的普通铣床、磨床属于行业内低端产品，普通铣床平均单价1.91万元，普通磨床平均单价4.77万元。

　　普通铣床、磨床广泛应用于各类中小型工件的加工，虽然盈利能力较弱，但是提供了公司经营发展的基础。

　　募集资金项目倾向于大型机床公司本次募集资金3个项目龙门机床、外圆磨床、轧辊磨床都是面向重型机械的大型机床产品，代表了公司未来的发展方向，我们预计公司08、09、10年每股收益可达到046，0.68，1.08元/股，合理价值11.00-12.80元。