攀钢钢钒：攀钢整体上市进入冲刺阶段

　　新浪提示：本文属于研究报告栏目，仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，新浪不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。

　　报告作者：崔婧怡、蒋璆撰写日期：2008-06-05

　　整体上市后未来仍有重组可能。作为同属国资委管理的钢铁央企，公司与宝钢、武钢、鞍钢三大巨头还有较大差距。对于“做不到行业前三将被重组”的说法，公司表示攀钢是钢钒钛联合生产企业，并不完全等同于单一钢铁企业，不过也不排除未来有重组可能，并且和三大钢企都存在着合作的可能性和机会。公司此说法虽然间接否认了“鞍钢将入主攀钢”的传闻，但是我们认为，鞍钢同意担任本次资产重组方案的现金选择权第三方，愿意以现金选择权这样较高的股价无条件受让公司股票，应该不仅是希望参股攀钢以求合作，而会有未来更深层次的打算：以当前的股价和公司重组后的短期业绩来看，应该会有不少股东选择行使现金选择权，假如有20%的股东行使权利则重组后鞍钢将拥有攀钢9%的股权，成为继攀钢有限后的第二大股东，如果将来攀钢将被重组，与其他竞争者相比，鞍钢大股东的身份也会使其处于更有利的地位。

　　预计重组进程不会推迟太久。从公司地震后仅三天即召开董事会审议重组方案的举动看，公司方面很希望重组尽快完成，因此估计公司会加快对地震对相关资产的影响评估，从而尽快获得国资委的确认。我们认为公司应该会在年内完成整个资产重组方案。