南京新百：业绩拐点将现

　　新浪提示：本文属于研究报告栏目，仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，新浪不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。

　　报告作者：刘璐丹、郭锐撰写日期：2008-06-02

　　金鹰入主，管理改善值得期待：08年一季度，金鹰集团正式入主公司，控股38%，超过了南京市国资委(15.74%)，成为第一大股东。市场普遍期待金鹰入主后，新百绩效能够明显改善。据了解，公司计划于08年完成管理层激励方案。一季度已将完成了管理层绩效考评体系。主要分为两部分，以净资产收益率作为指标考核高级管理人员；以销售总额、毛利等指标考核中层管理人员。

　　暂不考虑河西地产项目、南京证券投资收益以及芜湖新百的减值准备冲回，预计08～10年每股收益分别为：0.34元、0.44元、0.53元，07～10年的主业复合增长率为26%。若考虑房地产项目，业绩超预期可能性较大。首次给予“推荐”评级。