化工行业：关注煤化工投资机会

　　报告作者：邱伟、陆震撰写日期：2008-06-03

　　原油价格持续上涨，煤化工行业技术领先公司优势凸显。5月份原油价格继续大幅上涨，以柳化为首的先进煤化工企业优势将逐步显现。原油价格的上涨将进一步推动下游石化产品价格的提升，而柳化等公司一方面可以充分享受产品提价带来的收益，另一方面又可以通过充分利用国内仍然具有相对成本优势的煤炭资源以及节能环保的洁净煤气化先进技术有效地控制成本，从而有效提高公司利润水平。柳化此次配股募投项目20万心年醋酸作为煤气化的下游，再一次证明了我们的观点:以柳化、华鲁恒升为首的先进煤化工企业将首先进入原来的高成本产品领域以获得超额收益:包括原先效率低下的传统煤化工领域以及石化领域。

　　浓稍酸、TDI、甲醇价格大幅上涨。5月份，浓硝酸、下DI、甲醇价格分别上涨56.23%，30.67%，17.83%，丙烯酸的价格也上涨了10.95%，在主要化工产品中涨幅居前。