一汽轿车：销量和盈利能力仍向好

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　　报告作者：姜雪晴撰写日期：2008-06-02

　　公司轿车销量超越行业增长。1-4月公司销量为3.84万辆，同比增长81}，远高于行业19%的增速，我们判断，5月销量在9000辆左右，同比增长约73}左右，马6和奔腾均销售良好。基于品牌认知度的提高及性价比优势，预计08年奔腾销量为4.5万辆左右，马6销量为6万辆。奔腾B50和新马6预计在四季度下线，对08年销量贡献甚小。

　　维持增持评级。预计os年、09年〔PS分别为0.61元和0.72元，目前公司股价分别相当于08年、09年PE24倍和21倍，高于其它轿车股的估值水平，鉴于公司基本面业绩的成长性及公司存在一汽集团将其作为平台进行整体上市的可能，维持增持评级。