峨眉山A：因地震调低08年盈利预测

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　　报告作者：赵雪芹撰写日期：2008-05-30

　　2008年5月12日，四川汉川发生8.0级强烈地震，作为四川境内唯一一家旅游上市公司，峨眉山受到短期冲击已不可避免。但由于峨眉山所在地区距震中距离比较远，从成都、重庆在内的周边城市到达景区的交通均未受影响，因此，我们认为峨眉山景区可以较快恢复接待，地震带来的负而影响很快可以消除。但是，今年接连受雪灾和地震等自然灾害大气影响，峨眉山08年客流水平预计将低于预期。谨慎起见，我们调低了客流假设和盈利预测。

　　调整客流假设后预计公司08-10年EPS分别为0.21/0.36/0.45元，参照国内旅游上市公司PE水平并考虑到其资源垄断性，给予09年30倍PE估值，合理价值10.8元;另据DCF测得公司合理价值10.80-11.24元。综合认为公司合理价值11.24元，给予现价(9.38元)“增持”评级。