造纸行业：迎来华泰股份投资机会

　　报告作者：刘俊、李兴撰写日期：2008-05-29

　　由于之前市场对新闻纸普遍较低预期，因此华泰股份自年初以来一直处于较低估值水平。然而，经过一季度提价之后，我们看到华泰股份的综合毛利率环比已经大幅反弹。而且6月份提价之后，华泰股份的毛利率还将进一步提升。我们认为，目前公司的估值水平处于低估的状态。

　　上调公司盈利预测，维持“推荐”评级。提示尤其值得期待公司中报对于新闻纸全年的分析和预测，我们认为08年新闻纸将是一个先扬后拟的格局。奥运会结束之后，由于奥运因素带来的刺激作用将减轻。

　　但由于6月份超预期的大幅提价，我们上调公司08年EPS至1.46元，维持“推荐”评级。