新鸿基地产：兄弟角力风波结束

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　　报告作者：何立志撰写日期：2008-05-28

　　家族不和风波结束，乃公司利好。上述管理层变动表明过去三个月来的郭氏兄弟角力已经结束。当郭炳湘上周入禀法院，对董事会罢免他职务的投票申请临时禁制令时，投资者认为该案将耗时颇久，从而影响集团运营。不过该案迅速了结以及董事会罢免郭炳湘的决定意味着风波的结束。我们认为集团运营将恢复正常。

　　重申“推荐”评级，目标价维持179港元。在过去两周的低迷表现后，新鸿基地产现价较我们预期的09财年底每股净资产折让22%，这使该股当前估值更具吸引力。鉴于家族不和的负面消息已完全被市场消化，新鸿基股价的下跌提供了一个介入良机。