美国经济继续低谷徘徊 明年有望复苏

　　报告作者：--撰写日期：2008-05-23

　　随着4月份宏观经济数据的陆续披露，美国经济下滑出现缓解迹象。虽然经济的两大支柱

劳动力市场和消费开支

都出现萎缩，但并未像在以前的衰退中那样崩溃。制造业的表现也好于预期。通货膨胀方面，4月消费者物价增幅少于预期，由于汽车及住宿价格下跌抵消了18年来涨幅最大的食物开销。

　　通过对OFHEO房价指数1975-2007年历史数据做回归趋势分析，我们预测影响经济复苏的最主要因素之一房地产市场明年有望复苏。从房地产市场供给和需求来看，美国每月新房开工数持续下降有助于消化由于次贷危机导致的房屋存货增加，信贷紧缩状况在Fed一系列降息、注资及金融企业自救努力下好转，有助于需求增加。供给和需求逐步走向平衡将有助于房价企稳和回升。

　　通过对领先指标道琼斯指数及滞后指标非农就业人数的历史趋势与经济周期关系的研究，我们认为美国经济今年下半年都可能在谷底徘徊，而明年有望走出谷底开始复苏。