亚宝药业：增发助推公司长期可持续发展

　　新浪提示：本文属于研究报告栏目，仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，新浪不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。

　　报告作者：胡文洲

　　撰写日期：2008-05-23

　　公司战略清晰，管理层具有做好业绩的内在动力。亚宝药业2005年完成管理层收购，管理层间接持股。公司专注医药，建成了包括医药制造、流通、研发在内的完整产业链。

　　公司固定资产投资基本到位，产能充足。公司利用募集资金和银行贷款进行了大量的固定资产投资，建成了五大生产基地，除部分产品外，大部分产品的产能很充足。

　　营销渠道日趋完善，主要产品销售增长迅速。公司2004、05年大幅扩充了营销队伍、加大了渠道控制能力和分销力度，形成了“重点产品建渠道，普药走流通”的营销模式。主要产品销售增长迅速。

　　研发投入大，储备品种丰富。公司每年投入销售收入的3-5%进行研发，已经在缓控释制剂特别是透皮制剂的研发方面走在了国内的前列，今年将推出巴布剂产品。公司在心脑血管、抗肿瘤、糖尿病等领域均拥有大量化学一类或二类药品储备。

　　公开增发有利于公司的可持续发展。募集资金将用于扩大丁桂儿脐贴、中药注射剂的产能，同时在北京建立研发中心。增发将降低公司的财务费用，有利于公司的长期发展。