资金面和通胀

　　报告作者：李志强、王铭峰、郭沁苗 撰写日期：2008-05-26

　　近期货币市场回购利率持续走高，部分原因可以归结为20号提高准备金率的影响。但需要指出的是，不是每次提高准备金率都会导致回购利率上涨，在3月份和4月份提高准备金率的时候，就没有出现回购利率上涨的情况，这说明准备金率上调只是导致回购利率变化的原因之一，必须在其它因素的共同作用下，才会导致回购利率的上涨。我们现在可能不便去猜测这个“其它因素”是什么，但知道有一个“其它因素”已经足够了。