柳工股份：善于长跑的行业龙头

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　　报告作者：吴华 撰写日期：2008-05-20

　　由于产品较国外同类产品性价比优势较大，公司加大了在印度市场的销售网络和力度，由于使用习惯不同，目前印度市场主要以两头忙和挖掘机为主，装载机使用较少，公司计划未来投资2亿元在印度设厂，以扩大海外市场，降低销售成本。柳工集团前期收购扬州建筑机械厂(现为扬州柳工)，主营产品为搅拌站、搅拌运输车、混凝土搅拌车等混凝土机械，该项目成熟后未来有可能进入上市公司，使得上市公司产品链拓展至混凝土机械行业。

　　投资评级：我们看好柳工作为行业龙头的领先优势以及出色的成本控制机制，从长期来看，公司能保持稳定的发展趋势。我们给与公司08-10年1.64元、2.23元、3.07元的盈利预测。维持公司“增持”评级。