权证市场研究周报：关注大盘认购

　　报告作者：李灏、严高剑撰写日期：2008-05-19

　　本周A股市场看法:上周市场小幅上涨，上证指数收于3624.23点。5月12日四川汶川发生地震后，市场普遍估计股市会出现大幅下跌，但是之后两个交易日的市场表现却相当强劲。本周市场走势相对会较为平稳，出现大起大落的机会不大。

　　本周权证市场展望:权证市场在经历了4月底的大幅上涨后，又经过了一个阶段的小幅轮动。我们认为本周权证市场仍将分化，考虑市场风格轮动，大盘股仍处在强势之中，我们建议投资者把握价值，关注钢铁、石化类大盘权证:我们看到，虽然经过了一轮上涨，但是钢铁类认购权证溢价率仍然较低，内在价值较高。其中钢钒GPC1溢价率为-4.36%，马钢CWB1溢价率为-9.05%，武钢CWB1溢价率为-6.89%，价值明显被低估，有望在市场进一步反弹中有所表现;对于石化CWB1，虽然目前其溢价率高达90.55%，但由于存续期在两市权证中最长，能够充分分享市场逐步转强的带来的收益。如果政策而出现利好，石化CWB1将以其绝对价格低、杠杆倍数高出现较好表现。