股市再现长阴 把握主题投资

　　报告作者：策略部撰写日期：2008-05-20

　　在管理层连续的干预下，市场的走势已经趋于稳定，非理性下跌已经结束，市场正在振荡中构筑中期的底部和基础.我们认为市场目前的估值相对于目前企业利润的增长来说相对合理， 具有一定的安全边际.此外，虽然高通胀和出口放缓的压力犹存，但是A股上市公司在内需推动下周期性短线表现并不明显.而在5月解禁小高潮结束后将有近3个月的解禁低谷，我们认为市场具备进行一次反弹的条件和空间。四川汶川地震造成一定经济损失，但不改经济运行趋势，而且重建将刺激相关行业。

　　二级市场上看，受地震余震的担忧和外围股市下跌带动影响，周二再现百点长阴线下跌，给投资者信心带来一定的打击，操作难度加大。对于近期大盘振荡的走势， 我们仍然认为大盘短期仍有所反复，中期向好，近日将回踩以再次确立中期底部。处于目前的大盘走势，未来1-2 个月市场可能呈现热点纷呈的态势，各类主题投资可能大行其道，从风格上看，自下而上的选股和中小盘行情将占据主流。