轿车销量表现首次弱于行业平均水平

　　报告作者：赵雪桂、李君撰写日期：2008-05-20

　　维持:轿车、重卡“中性”评级、客车“谨慎推荐”评级。

　　轿车:一汽轿车依然是我们唯一“推荐”的整车公司，原因是:公司内生性增长明显、外生性增长只是时间问题。我们注意到，公司4月销量环比增长13%，同比增长65%，是行业走弱背景下的少见亮点，若不考虑公司较大的平滑动力、配件瓶颈，公司2008年业绩有较大的上调可能。维持一汽夏利、福耀玻璃“谨慎推荐”评级，风险点是:前者本部面临巨额亏损压力，后者有轿车需求下降潜忧。

　　重卡:尽管欧川需求释放时点不确定、短期欧川技术路线多元化、威孚本部也许会沉陷，博世柴油的业绩表现依然值得期待，维持威孚高科“谨慎推荐”评级。

　　客车:优势客车龙头企业，鉴于其弱周期性、稳定增长特征，仍是我们在弱势背景下的首选，维持对宇通、金龙、江铃“推荐”评级。