平煤天安：面临价格提升与成本冲击双刃剑

　　新浪提示：本文属于研究报告栏目，仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，新浪不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。

　　报告作者：杨立宏撰写日期：2008-05-20

　　经历过常年的煤炭价格管制和行业不景气的煤炭行业上市公司普遍存在未雨绸缪和居安思危的，二态，在会计政策允许的范围内从严核算成本、费用的情况普遍存在，这也增加了我们盈利预测准确性的难度。保守起见，我们对不同情景下公司的盈利做了测算，在充分考虑材料价格上涨、人员工资成本上升的情况下，公司2008年、2009年公司的EPS分别在2.39元和2.98元，动态PE分别为21倍和17倍;考虑到棚户改造费用，则公司2008年、2009年EPS为1.83元和2.98元，动态PE为28倍和17倍。考虑到2008年一次性的计提并不改变公司发展和盈利的长期趋势，2009年会司内十的盈利力和风险抵杭力增强、我们维特对会司的推荐评级。