市场交易策略：短期震荡 分化加剧

　　报告作者：张堃、张林昌撰写日期：2008-05-19

　　我们认为从4.22以来市场走势可分为五个阶段，4.22-4.25号是第一阶段，该阶段涨势迅猛，4.25-4.29是第二阶段，该阶段为调整阶段，但调整势头相对平缓，说明那时候做空动量仍然不强；接下来是第三阶段4.29-5.6，该阶段涨势相对第一阶段更为平缓，多方相对空方优势已明显减少，第四阶段为第二波调整，从5.6-5.8，该阶段跌势已较第二阶段明显剧烈，空方力量增强；最后为第五盘整阶段5.8-5.15，走势呈现明显锯齿状。

　　在第一阶段，多数行业总市值加权涨跌大于简单平均涨跌，表明反弹初期是行业龙头领涨。而第三阶段则相反，简单平均涨跌大于总市值加权涨跌，表明该阶段行业内部出现各股分化行情，一些非龙头公司开始表现。

　　在第二阶段大盘下跌阶段，由于跌势较缓，仍有几个行业录得正收益，且下跌的行业中，多数行业跌幅也很小，而第四阶段大盘跌势较急，除了通信设备和煤炭以外，几乎所有行业均有不同程度下跌。