市场策略周报：政策反弹推动主题投资

　　报告作者：安昀、陈李、徐妍撰写日期：2008-05-19

　　我们维持月报判断，市场仍处反弹格局，未来1-2个月市场可能呈现热点纷呈的态势，各类主题投资可能大行其道，从风格上看，自下而上的选股和中小盘行情将占据主流。

　　理由一：宏观情况不确定，业绩预期迷失。

　　由调减印花税率等直接政策利好带来的第一阶段政策反弹已接近尾声，基本面反弹则需要等待进一步数据的支持，未来距今最近的一次有关企业盈利的数据披露是在6月27日(将披露1-5月份工业企业盈利情况)，分析师的盈利预测调整也阶段性见底。未来一个月，市场又将迎来一段相对的“预期迷失期”，主题投资可能大行其道。

　　理由二：管理层支持做多，但是政策更多将是针对资本市场，而非宏观经济。

　　未来可能继续推出或者加强的有：融资融券、创业板、股指期货、加速央企和国企资产注入等等。这些政策的推出无一例外的支持主题投资。

　　理由三：流动性紧张，基金小型化，操作波段化。

　　基金小型化和宏观预期的不明确带来的一个结果将是主题投资和局部热点的盛行。