武钢股份：二季度量价齐增 业绩大幅增长

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　　报告作者：孙朝晖、王强 撰写日期：2008-05-16

　　二冷轧的毛利率迅速提高，一月份亏损，一季度平均毛利率达到4.74%，四月单月毛利率达到9.47%，上半年末可到达15%，预计全年平均毛利率可以达到10%。

　　2007年轿车板产量为6万吨，预计2008年排产20万吨，已经与东风、长安、神龙、一汽、华晨进行合作。

　　取向硅钢：武钢08年产量预计31万吨，(产能60万吨，含三硅钢)，其中4万吨的增量来自二硅钢的达产。三硅钢工程项目预计年底全部投产，武钢的硅钢的平均成材率为85%，其中取向硅钢的成材率为70%，无取向成材率为90%；与新日铁85%的取向硅钢成材率相比仍有较大的提升空间。

　　盈利预测：我们维持前期08年每股收益1.28元的预测及强烈推荐的评级。