全球市场动态：德国经济重新崛起

　　报告作者：汤云飞、王玥、王楠 撰写日期：2008-05-19

　　从上周公布的数据来看，美国整体经济表现良好。首先，从整体产出情况来看，4月份工业产量和产能利用率均下降，降幅超出市场预期。我们认为，此前库存的积压已经开始消耗，因此近期内产量可能将持续下滑；其次，除汽车外的零售销售出现大幅飙升，支撑了第二季度的经济增长。目前，消费市场表现超出市场预期，将给经济增长以较强支撑。

　　在价格方面，4月份进口价格指数增幅超预期飙升；消费价格指数同比略有下滑，但仍维持3.9%的高位；尽管产能利用率的下滑可能将缓解通胀压力，但是费城联储和纽约州制造业指数的分项数据均显示通胀压力仍有上行压力，同时石油等大宗商品价格的走势将给通胀压力带来更多的不确定性。

　　此外，部分房屋市场数据已经公布：房屋市场指数略有下滑，表明房屋市场的调整持续。同时，作为房屋市场领先指标的新宅开工和建筑许可则均出现超预期的上扬。这说明房屋建筑商的信心有所回升，这也将有助于房屋市场的调整。但是房屋市场的调整还将持续，住房市场的救援计划也将备受关注。

　　目前，市场大部分观点均认为美国金融市场的整体状况正在逐步好转，这也和我们的观点一致。而上周五石油价格突破127美元/桶，我们将继续关注石油价格的飙升将给经济增长带来的高通胀压力。