东方电气：汉旺总部受地震影响严重

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　　报告作者：矫健、黄燕铭撰写日期：2008-05-16

　　我们认为，(1)除地震带来的直接损失外，东方汽轮机生产将受到灾后重建影响生产和交货期，预计6-9个月左右。预计08年年内恢复生产的可能性较大(2)东方电机和东方锅炉受到的影响将更多的是产品和原材料运输层面。

　　(3)灾后区域性原材料紧张一定程度上可能影响开工进度和成本。(4)交货期较紧的电厂可能要求公司转包一部分汽轮机生产任务，我们预计在30}左右，这部分转包业务毛利率水平将低于自产2%左右。(5)截至07年3月31日，公司固定资产净值15亿左右(含德阳等分厂)，考虑部分厂房可用，以及部分设备将由供应商友情修复，我们预计08年，公司固定资产损失将在6亿元左右，并记入营业外支出科目。(6)我们不排除公司因地震灾害，而接受政府直接补贴或税收优惠等影响。(7)公司1季度显示财务费用激增，经此次地震影响后，资金需求将更趋紧张。.综上所述，我们调低公司08年和09年盈利预测，预计08年ePS1.72元，09年EPS3.27元。我们认为，公司复牌后，股价将因为地震损失的不确定性而跌幅较大，建议投资者短期规避。