地震强化维护金融市场稳定需求

　　报告作者：程定华、张治、诸海滨撰写日期：2008-05-19

　　4月宏观经济数据表现出的总体特征为：通胀压力依然严重且经济增长继续缓慢回落。

　　实体经济和资本市场的流动性状况仍然维持偏紧格局，信贷模式已由年度模式转换为季度模式。

　　工业增加值下滑趋势应特别关注。钢铁、建材等行业在产量上升，价格上涨的背景下，工业增加值却明显下降，很可能与企业所面临的成本上升速度更快，行业毛利率下降有关。

　　上周面对突如其来的汶川大地震，A股市场虽有一定程度的波动，但整体上仍表现了较强的抗震性。从宏观经济层面，此次地震灾害虽然会对实体经济造成负面影响，但总体影响有限。考虑到四川在农业生产方面地位，灾害的进一步蔓延，未来仍可能对物价造成上行压力。

　　我们认为，维护金融市场稳定本身就是近期的政策着力点，地震因素将在短期内继续强化这一要求。