峨眉山：地震灾害对公司全年影响有限

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　　报告作者：苏平、林周勇撰写日期：2008-05-15

　　对峨眉山全年的影响约2%。据公司公告，地震灾害未对经营造成影响;我们从其他渠道了解到，峨眉山至成都的高速公路也能正常通行。由于地震灾害短期内将显著抑制游客的出游意愿，我们预计5，6月份峨眉山游客同比将下降40%左右，静态测算，对全年的影响约4%。不过从历史经验看，景区在突发灾害过去之后都能够迅速恢复，我们认为下半年游客的增长将部分补偿地震灾害对景区造成的损失，动态估算，地震对全年游客的增长约2%，对收入影响略高于对游客规模的影响;

　　维持峨眉山中性-B的投资评级。灾害对峨眉山中期业绩将产生较明显的影响，但对全年影响相对有限，对公司长期价值不产生影响。基于对公司下半年有可恢复的良好预期，我们仍维持08-10年EPS0.22，0.26，0.31元的预测，维持中性-B的投资评级。