平安证券：大飞机产生收益为时尚远

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　　报告作者：叶国际

　　撰写日期：2008-05-13

　　预计西飞国际2008年每股收益0.41元，2008.5.12收盘价25.68元，对应市盈率62.6倍，由于未来三年公司业绩不会有大的提升。ARJ21将ARJ21未来可能产生的巨大收益贴现又为时尚早，我们认为目前公司股价高估，调低评级至“中性”。

　　预计洪都航空2008年每股收益0.45元，假设公司定向增发9800万股，则摊薄后每股收益0.35元，2008.5.12公司收盘价为27.35元，对应市盈率78(摊薄后每股收益)。我们预计未来三年公司收入不会出现大的提升，目前股价高估，首次评级“中性”。