报告作者：梁斌 撰写日期：2008-05-08

　　08Q1无机农化量升价增，行业盈利水平极大提高08Q1无机农化涉及的无机原料、化肥和农药三个二级子行业实现了较快发展，产品现价销售产值同比增长均在30%以上，氮肥、磷肥、钾肥、复混肥营业利润同比增长31.5%、182.8%和15.2%和165.9%，农药营业利润同比增长153.6%。08Q1无机原料“三酸两碱”产量增速回落，化肥行业中磷肥产量保持高速增长，氮肥增速平稳，钾肥出现负增长；农药产品结构持续调整，杀虫剂增速放缓，除草剂和杀菌剂保持高增长态势。

　　08Q1无机农化在产量增长同时，产品价格也表现不同程度的上涨，08Q1无机农化上市公司净利润实现高增长，农药增速最高达231%08Q1无机农化行业上市业绩实现了高增长，业绩增速高于行业平均发展水平，上市公司的经营能力得到提高。无机农化上市公司的营业利润增速高于营业收入增速，上市公司的盈利能力持续增强。23家化肥上市公司业绩实现了高增长，这主要是由于同期化肥产品在国际市场的影响下，产品出口量和价格都有较大上涨，所以业绩有较大提高。农药上市公司的业绩增长主要是由于草甘膦价量双增，导致相关上市公司业绩快速增长，08农药行业继续走好。

　　重点公司盐湖钾肥2007年公司营业收入69417万元，净利润43718万元，分别同比增长2.6%和32.6%，EPS0.32元。华鲁恒升2007年公司实现营业收入85730万元，净利润11511万元，分别同比增长52%和79.9%EPS0.23元。华星化工2008年一季度公司实现营业收入3.3亿元，净利润5524万元，分别同比增长198.95%和1187.09%，EPS0.44元。云天化(600096)：2007年公司实现营业收入214240万元，净利润25563万元，分别同比增长78.5%和48.2%，EPS0.36元。