通胀将成为全球资本市场最主要的担忧

　　报告作者：汤云飞、王玥、陈渭泉 撰写日期：2008-05-08

　　全球经济增长基本面总体看下行风险增大，但长期依旧良好，总体增长率将继续放缓。由于美国经济走缓的程度不如前期市场的预期那样悲观，美国证券市场得到一定的恢复。美国房地产市场低迷和次级贷款危机造成的信贷紧缩依旧在持续，但是最坏的时问已经过去。通胀前景不确定性增加。石油市场的供给冲击有可能发生，加上美国劳动生产率的提高，使得原油价格克服了美国降息预期反转的影响，意外地可能继续抬升，不利于通胀的控制。而粮食和大宗商品价格更多地得益于美国终止降息周期的预期，将继续面临投机者大量平仓的压力，这又将缓解通胀的压力。

　　澳洲，香港和其余金砖三国和新钻十一国等新兴市场地区由于中国因素和各自国内消费需求因素的强烈驱动，到目前为止还没有出现重新挂钩的局面。

　　日本的经济受到美国的拖累会放缓。欧元区、英国和加拿大经济运行将在第二季度受到信贷紧缩的影响继续放缓。