康美药业分离债发行分析

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　　报告作者：杜远芳撰写日期：2008-05-07

　　申购建议—积极参与优先配售和网下申购。建议积极参与优先配售和网下申购。过去一年多来，可转债一级市场投资意味着收益较高、风险较小。从康美药业个案来看，目前股价低于行权价，其发行量适中，权证发行份额适中，上市价格可能较高，申购风险很小。同期有小盘股发行，将会分流部分资金，但该分离债中签率仍可能较低，预计在0.50%--0.72%。我们估计，投入1亿元资金网下申购的收益大约在16万—58万。但是如果股价在分离债上市时下跌幅度较大，1亿元申购资金有可能产生亏损。