关注被低估的钢铁认购

　　报告作者：李灏 严高剑

　　撰写日期：2008-05-06

　　本周权证市场展望:我们建议投资者把握价值，关注以下两类权证:第一类是低溢价率的认购权证，主要表现为钢铁类认购权证。我们看到，虽然经过了一轮上涨，但是此类权证溢价率仍然较低，内在价值较高。其中钢钒GFC1溢价率为-0.37%，马钢CWB1溢价率为4.65%，武钢CWB1溢价率为-1.42%，价值明显被低估，有望在市场进一步反弹中有所表现。对于深发SFC2，虽然溢价率虽然仅为6.92%，但考虑到还有不足2个月的存续期，操作上应相对谨慎。第二类是时间价值较高的认购权证，如:国安GAC1，深高CWB1、上汽CWB1、中兴ZXC1，赣粤CWB1、中远CWB1，石化CWB1、青啤CWB1。此类权证虽然内在价值为0，但由于存续期较长，能够充分分享市场逐步转强的带来的收益;而且，由于存续期较长，时间价值衰减的速度较慢，持有其沉没成本相对较低。