美国一季度经济数据点评：温和衰退

　　报告作者：李云杰撰写日期：2008-05-05

　　受存货意外增加影响，美国1季度实际GDP增长0.6%(环比折年率)，略高于市场预期的0.5%。美联储宣布减息25个基点到2%。

　　经济增长好于我们此前预测主要是因为存货意外增加，考虑到消费的持续低迷与投资的下降，企业的存货增加将只是一个短期现象，未来经济增速将进一步下降，整体呈现温和衰退态势。

　　美国的消费者和企业受信货危机影响尚未完全显现，而经济体又缺乏明显的原生增长动力，因此经济不可能出现2001年与1991年两次衰退后的“V"型反转。

　　由于1季度美国经济数据好于预期，而经济基本面实际上又是逐渐恶化的，这使得我们不能排除未来市场被低于预期的经济数据冲击的风险，美元的反转或仍需等待