国际粮价上涨背后的供需特征转变

　　报告作者：陈文招撰写日期：2008-04-29

　　产量主导库存波动的历史现象发生了改变。历史上，粮食产量具有更大的波动性，而粮食消费波动相对平稳，因而，粮食产量一直是主导粮食库存波动性的主要因素:产量增长，库存则增加，粮价则下跌，反之则相反。但近四、五年来，粮食产量对粮食库存的解释力明显下降，甚至出现了反向波动。这说明近几年来粮食消费的出现了异常波动。

　　产量若无法异常扩张，粮价仍将高位运行。历史上，粮价上涨主要是产量下降从而库存下降导致的，而此次粮价上涨是需求异常扩张带来的。因此，产量若无法在短期内异常扩张，粮价仍可能继续上涨，直至全球性宏观政策进一步紧缩和世界经济进一步明显减速甚至衰退。按照过去五年的平均增速来估计，未来一年内全球收获面积增长0.67%，单产增长1.03%，人均粮食消费量增长0.56%，人口增长率为1.2%。因此，粮食消费增长仍将略微快于产量增长，这意味着全球粮食库存短期难以明显好转，从而粮食价格高位运行的状况很可能仍会持续。