外资分析师：华为和其芯片供应商仍然面临严峻挑战

原标题：外资分析师：华为和其芯片供应商仍然面临严峻挑战 来源：半导体行业观察

中美已经在贸易问题上达成了第一阶段的协议，但悬在华为头上的达摩克里斯之剑依然还没被解开。

摩根士丹利（Morgan Stanley）和瑞士信贷（Credit Suisse）警告说，如果对华为制裁继续存在或进一步加紧，美国对华为的制裁可能会产生trickle-down 效应。一份报告则称，限制措施可能会减缓中国第五代网络部署的步伐，这将影响台积电以及其他技术和制造提供商。

摩根士丹利（Morgan Stanley）分析师预测，今年华为的智能手机预计总销量为2亿部，比2019年减少4000万部。如果不重新获得Android上的Google移动服务套件的使用权，华为的在西欧的智能手机出货量将接近零，分析师。他们补充说，相比之下，该地区2018年的出货量为2900万台，到2019年前三个季度的出货量为2100万台。欧洲市场一直是华为消费者部门的催化剂，而后者本身就是中国科技巨头的最大增长引擎。

对华为实施更严格的控制也会影响其主要供应商。

如果华为智能机出货若进一步遭降、如果没有三星订单保护的前提来看，摩根士丹利推估，台系供应链中以稳懋、台积电承受最大压力，获利减损幅度可能各为5与4个百分点。供应链中的高价股代表如大立光、精测等，也会受部分影响。

华为的小量下降，受影响的并不止没美国供应商。

根据摩根士丹利分析，华为占台积电及日月光营收比重分别达15%及10%，但由于台积电其他客户对高阶制程需求很大，因此华为减少的订单，很快就会被其他客户瓜分掉，对台积电影响并不大。但华为智能手机处理器封测的8成订单都交给日月光，日月光若无法找到其他客户来替代，影响就会大一些。

据今周刊报道，摩根士丹利也预期，在晶圆代工部分，中芯由于华为比重占15%，影响较大，至于联电来自华为的业绩只占5%，影响不大，另外砷化镓厂稳懋来自华为的营收占比约10%，但因为在5G产业有高市占率，影响也不大。在封测部分，江苏长电来自华为的订单占10%，受到的冲击较大，至于京元电、邤邦等影响也有限。

另外在IC设计部分，摩根士丹利预期，包括联发科（华为营收只占3%）、瑞昱（华为营收比例很小）影响并不大，至于联咏（占15%）、大陆的汇顶(占30%)、韦尔(占12%)等公司，由于来自华为的营收比重都比较高，不可能完全不受华为砍单影响。

瑞士信贷（Credit Suisse）也写道，如果加大制裁力度，台积电将失去部分业务，尽管苹果和Advanced Micro Devices Inc.等其他客户扩大订单将部分抵消这一损失，但这仍然会给台积电带来不小的压力。

而中国台湾的投顾则进一步分析，在智能机之外，华为还是全球5G基站设备主要供应商，一旦美国将禁售范围扩大，华为将难以顺利制造，全球5G基站供应将受影响。

投顾法人指出，根据市场调查，华为基站设备全球市占率约30～35％、光通讯设备全球市占率40～45％，以上均为全球第一大设备供应商。而许多射频（RF）关键技术或光通讯零组件来源为美系业者如博通、Qorvo、英特尔和Lumentum等企业，大中华地区、日系业者替代效果仍有限。

不过分析师都不约而同表示，在新的供应链方案中，一些亚洲科技公司将从中受益，其中三星电子有限公司最为引人注目。摩根士丹利（Morgan Stanley）表示，预计将吸收西欧智能手机的需求，而在市场上没有竞争性的华为设备的情况下，这种需求将出现。瑞士信贷（Credit Suisse）对此表示赞同，并补充说，在全球主要市场没有华为的情况下，三星LSI芯片和制造部门也将从中受益。

编辑/elisa