对手利润在涨 “一哥”顺丰却下滑 买买买的王卫能保住王座吗

物流行业四面楚歌，当初的“快递一哥”顺丰则陷入重围。

近日，两家快递巨头年报公布，中通快递在利润方面已几乎赶上顺丰控股（002352），而顺丰这边却似乎沉迷“买买买”无法自拔。

有人觉得顺丰行业第一的宝座难保；有人则认为，这是顺丰为加速突围实施的策略……

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竞争对手发力追赶

物流一哥市场被蚕食

近日，顺丰控股发布了2018年年度报告。年报显示，2018年度，顺丰控股实现营业收入909.43亿元，增幅达27.60%；归属上市公司股东的净利润45.56亿元，扣除非经常性损益后净利润达34.84亿元，实现每股收益1.03元。

其中，新业务收入达171.88亿元，较上年同比增长75.93%，占整体营业收入的比重由上年的13.71%上升至18.90%，新业务收入的迅猛增长对公司整体营业收入增长贡献显著。

光看顺丰一家的数据，似乎没什么问题，但对比一下顺丰的对手们，似乎就没有那么乐观了。

单看利润方面，老对手中通就已逼近顺丰控股。

看看更早公布的中通快递年报，公司2018年实现营业收入176.04亿元，两者相差4.17倍；全年调整后净利润42.01亿元，同比增长30.1%，已几乎赶上顺丰控股的45.56亿元。

划重点，中通快递调整后净利润同比上年增长30.1%，而顺丰控股归母净利润却同比下滑4.57%……

不仅如此，面临眼下愈加激烈的行业竞争，顺丰的市场份额正一步步被对手们蚕食。

据邮政局统计数据，顺丰在2018年总共实现38亿票业务量，增速26.7%，而中通的2018全年业务量却有85亿件，增幅达37%。而申通、韵达等也在2018年取得了不错的增长。韵达营收增长幅度达38%，净利润同比增长67%，申通营收增长34%，净利润增长37%。

这些数据都与顺丰形成鲜明的对比，似乎别家快递公司的利润都在大幅提高，只有顺丰出现了下滑。

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“买买买”拖累利润

顺丰宝座能保住吗？

有分析认为，眼下的状况与顺丰大手笔的收购、投资、拓展新业务不无关系。如对顺丰表示了“推荐”的华创证券就指出：顺丰新业务投入加快，导致当期利润承压；而表示“审慎增持”的兴业证券则认为：顺丰开拓性投入较大，导致利润水平不理想。

分析表示，2018年，顺丰保持了对新业务的高投入，致使营业成本增速过快，影响了利润表现。营业成本746.42亿元，同比增长31.4%，远快于收入增幅。主要原因是，新业务运力投入导致运输成本同比增长14.2%，新员工增加及老员工福利增加导致人工成本增长17.9%，新业务场地租赁增加导致办公及租赁费增长46.1%。

另一方面，顺丰在2018年先后收购广东传统零担企业新邦物流、DHL香港和北京100%的股权；后参与美国物流服务平台Flexport新一轮1亿美元融资；并与夏晖集团、招商局和中国铁路总公司展开合作，发力冷链、海运等业务。有人估算，顺丰2018年花在收购以及投资上的金额超过70亿元。

更直接一点，顺丰“空运网”的53架飞机，肯定不会是天上掉下来的……

对于这一大波“买买买”，顺丰集团首席战略官陈飞曾解释称，“顺丰处于战略转型期，我们的愿景是成为科技驱动的行业解决方案服务公司。从传统快递企业向供应链解决方案公司转型，必然需要一个学习过程。而与标的公司的整合，能够快速缩短这个学习过程，使顺丰在很短时间内获得了国际领先的供应链解决方案能力。”

而在2014年顺丰创始人王卫论述顺丰未来发展思路和策略时，也表示要将顺丰打造成“物流百货公司”。正如多年前有人评价的，“王卫很勇敢，他有胆子不断扩张，赚10块再拿8块去开新商铺。”

也有分析指出，如今顺丰的诸般动作，或也是箭在弦上不得不发，因为快递业这个小池子，似乎已经装不下顺丰这条大鱼了。

事实上，快递行业眼下已经进入增速换挡期：中通不断进行投资布局，物流快递、仓储、国际物流、货代等领域均有涉足尝试；韵达则持续进行核心资源投入，深入实施“服务引流”“产品分层”等多层次竞争策略；申通更是直接获得了阿里巴巴的47亿投资，积极尝试拓展新业务突围……

不论如何，如今的顺丰，相比2017年3月3200多亿的市值，已经腰斩过半，仅剩1500多亿；而紧随身后的，还有“四通一达”等竞争对手图谋反超……只是不知接下来，是否一切都能如王卫所愿了。